DCM是什么意思在线翻译读音例句

DCM(DebtCapitalMarkets)债券资本市场注册发行

一、超短期融资券（SCP）

一种回收短期流动性的工具，超级短期融资券，SCP。

超级短期剪刀的拼音 融资券（简称“超级短融”）有望在今年年内推出，最先试点的一

批发行主体都是“超级企业”，诸如中国移动、中国石油等中字头大型企业。

超级短融发行规则已经制定完毕，根据拟定规则，超级短融期限为7-270天，将

有助于丰富货币市场产品，完善债券收益率曲线。

【定义】所谓超短期融资券(Super&Short-termCommercialPaper，

SCP)，是指具有法人资格、信用评级较高（一般为中央AAA级企业）的非金融

企业在银行间债券市场发行的，期限在270天(九个月)以内的短期融资券。

【功能】SCP期限最短为7天，也可以此类推为14天、21天，最长

期限不超过九个月。这意味着SCP不同于一般的企业债券产品，发行规模将不

受净资产40%的红线约束。这将进一步丰富市场的利率期限结构、风险结构以及

流动性结构，有利于形成短、中、长期兼备的市场化收益率曲线赞美荷花的古诗名句 。

【优势】SCP比短期融资券更为灵活，可以满足企业短期流动资金不

足的瓶颈，有助于提高企业流动性管理水平，特别适合财务集中管理的大型企业

集团；在利率上也比银行流动性贷款更有竞争优势、更市场化，而银行贷款还要

制约于央行的管制利率。

【现状】12月22日，中国银行间市场交易商协会推出了一种新型短

期直接债务融资产品——超短期融资券(SCP)。虽然与短期融资券一样，针对企

业发行，但最大不同在于，央行正在研究将SCP纳入公开市场操作工具箱。这

也意味着，央行将货币市场金融工具的应用，从金融机构扩展到非金融机构。

截至2012年5月初，7家超级央企和3家发电企业发行SCP，共注册4300亿元，

累计发行3480亿，存续期余额1580亿元。其中3个月期占比24.7%，6个月期

占35.9%，9个月期占比39.4%。

【发行范围】目前超短期融资券试点范围包括九家大型国有企业及中

国铁道部，根据试点结果将会决定是否进一步扩大到其他的企业。九家大型企业

为中国国家电网公司、中国南方电网有限责任公司、中国石油天然气集团公司、

中国石油化工股份有限公司、中国海洋石油总公司、神华集团有限责任公司、中

国电信集团公司、中国联通集团及中国移动有限公司。

二、中小企业集合票据（SMECN）

中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的

企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一

发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

融资方式特点：

1.注册：集合票据需在中国银行间市场交易商协会注册；

2.金额：任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%；任一

企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单支集合票据注册金额不超过

10亿元人民币；

3.期限：集合短期融资券期限不超过一年，集合中期票据期限不超过三年；

4.担保：可采取多种担保方式，包括由主体信用评级为AA级及以上的担保

公司承担连带保证责任、企业以其自有资产向担保机构提供抵押或质押等反担

保、银行给予信贷支持等信用增级措施；

5.效率：交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，项目可进入

“绿色通道”注册，有效提高发行效率；

6.统一管理：集合票据由主承销商统一发行，募集资金集中到统一账户，再

按各发行企业额度扣除发行费用后拨付至各企业账户；债券到期前，由各企业将

资金集中到统一账户，统一对债权人还本付息。

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融资方式优势

1．解决单一企业因规模较小不能独立发债的矛盾，降低了融资门槛。

2．对单一企业的要求较低，通过集合发债有利于提升单一企业的信用等级，

降低融资成本。

3．中小企业能在银行间债券市场融资，可极大提升企业知名度，树立良好

的信用形象。

4．中国银行间市场交易商协会鼓励创新，支持为中小企业拓宽融资渠道，

项目可进入“绿色通道”注册，有效提高发行效率。

融资方式标准

1.规模要求：单个企业拟发行规模2000万以上2亿元以下（净资产规模达

到5000万以上）；

2.盈利要求：发券前，连续二年盈利；

3.评级要求：任一企业主体信用评级为BBB级及以上（部分地区的地方性

规定），评级结果与发行利率具有相关性；

4.行业要求：可获得当地政府明确支持（如财政贴息、项目补助优先支持、

税收优惠、政府背景担保公司提供担保等）。

备注：中小企业，是指国家相关法律法规及政策界定为中小企业非金融企业。

三、短期融资券（CP）

短期融资券指企业在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会

发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。

概念：短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序

在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是

由企业发行的无担保短期本票。在中国，短期融资券是指企业依照《银行间债券

市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和

交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资

金的直接融资方式。

短期融资券分类

1、按发行方式分类，可将短期融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售

的融资券。2、按发行人的不同分类，可将短期融资券分为金融企业的融资券和

非金融企业的融资券。3、按融资券的发行和流通范围分类，可将短期融资券分

为国内融资券和国际融资券。

短期融资券发行程序：1、公司做出发行短期融资券的决策；2、办理发行

短期融资券的信用评级；3、向有关审批机构提出发行申请；4、审批机关对企

业提出的申请进行审查和批准；5、正式发行短期融资券，取得资金。

短期融资券关于风险：（一）信用风险。由于公司治理结构不规范，违规成

本低，与企业财务状况紧密相连的风险提示处于空白状态。部分企业为了达到低

成本融资的目的，对披露的财务数据、经营业绩进行一定的修饰，隐藏了一定的

信用风险。如果现有制度安排中隐藏的信用风险得不到及时发现和披露，一旦市

场扩容，或经济环境变立冬古诗词 化，都会使信用风险迅速扩大。少数企业违约的信用风险

有可能通过市场传导为系统风险，甚至影响到整个金融体系的稳定。（二）滚动

发行机制隐含“短债长用”的投资风险。按现行规定，人民银行对企业发行融资

券实行余额管理，监管部门只需控制融资券待偿余额不超过企业净资产的40%

即可。这就使部分企业有可能绕过中长期企业债的限制，通过滚动发行短期融资

券进行长期融资。由于监管缺失，难以避免企业将通过短期债融入的资金用作长

期投资。任何中长期投资项目都面临市场、技术、产品等方面的风险，随着短期

融资券发行规模的扩大，其隐含的投资风险将不断加大。（三）短期融资券风险

可能向银行转移。这主要体现在三个方面：一是隐性担保的潜在风险。短期融资

券是无担保信用债券，不少企业将银行授信额度作为提高偿债能力的条件，主承

销银行出于自身利益，心甘情愿地提供隐性担保。一旦出现违约风险，企业的信

用风险就可能向银行转移和积聚。二是银行自销、自买短期融资券，容易产生泡

沫，造成短期融资券异常“把酒问月李白拼音版 火爆”的假象。一旦个别企业出现兑付风险，必然引

发投资者对相同信用等级短期融资券产生质疑，可能引发大范围抛售，金融机构

持有的短期融资券价值将迅速下降。如果银行将短期融资券作为流动性的重要工

具，必然导致银行体系流动性风险的爆发。三是银行竞相承销短期融资券，互相

挖客户，容易产生道德风险和违规风险。（四）信用评级不成熟，道德风险加大。

突出表现在评级缺乏时效，使短期融资券百舸争流千帆竞 发行时的评级出现终身化倾向；评级手

段落后，大多采用长期债券的评级方法，没有短期债券的特性；评级标准不统一；

监管主体缺位，至今没有明确评级机构的监管部门，有关法律法规不健全。

申请条件：（一）是在中华人民共和国境内依法设立的企业法人；（二）具有

稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利；（三）流言之无文 动性良好，具有较强的

到期偿债能力；（四）发行融资券募集的资金用于该企业生产经营；（五）近三年

没有违法和重大违规行为；（六）近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形；

（七）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度；（八）中国人

民银行规定的其他条件。

发行程序：1、公司做出发行短期融资券的决策；2、办理发行短期融资券的

信用评级；3、向有关审批机构提出发行申请；4、审批机关对企业提出的申请

进行审查和批准；5、正式发行短期融资券，取得资金。

风险防范措施：为了促进短期融资券市场的健康发展，防范风险，建议采取

以下措施：一要建立健全发行体财务会计指标的披露制度，加强风险提示；二要

适当调整管理制度，防止企业“短债长用”；三要提高机构投资者风险识别和防

范能力，确定购买短期融资券的限定比例；四要人民银行应当加强短期融资券的

风险监控。

优缺点：短期融资券筹资的优点主要有：1、短期融资券的筹资成本较低；2、

短期融资券筹资数额比较大；3、发行短期融资券可以提高企业信誉和知葳蕤繁祉 名度。

短期融资券筹资的缺点主要有：1、发行短期融资券的风险比较大；2、发行

短期融资券的弹性比较小；3、发行短期融资券的条件比较严格。

四、中期票据（MTN）Medium-termNotes的缩写

中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据，通常会

透过承办经理安排一种灵活的发行机制，透过单一发行计划，多次发行期限可以

不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。在欧洲货币(Eurocurrency)市场发行

的中期票据，称为欧洲中期票据(EMTNs)。

中期票据特点及功能：1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、

项目建设等；2、中期票据的发行期限在1年以上；3、中期票据最大注册额度为

企业净资产40%；4、中期票据主要是信用发行，接受担保增信；5、发行体制比

较市场化，发行审核方式为注册制，一次注册通过，在两年内可分次发行；6、

发行定价比较市场化，中期票据发行利率的确定当期市场利率水平；7、企业既

可选择发行固定利率中期票据，也可选择发玉颗珊珊下月轮 行浮动利率中期票据。

中期票据适用对象及信息披露要求：1、发行企业的主体评级原则上不受限

制，只要债项评级被市场认可，交易商协会对企业性质、发行规模均不设门槛限

制；

2、企业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件

至少应包括发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书似是故人来歌词 、

企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表；

3、在债务融资工具存续期内，企业须按要求持续披露年度报告、审计报告

以及季度报告，并按交易商协会的要求进行其他信息的披露。

中期票据的优势：1、与同期贷款利率相比，具有一定的成本优势；2、一次

注册可分期发行，发行方式较为灵活；3、通过直接融资的价格发现机制，能够

彰显发行企业自身良好的信用能力。

主要投资者：目前仅有商业银行、信用社、证券公司、财务公司等可以购买

中期票据，商业银行应是本周中期票据；

中期票据的主要投资者，其对税收秋天丰收的诗句 敏感度较高，而对流动性敏感度较低。但

也应注意到，未来基金、保险对中期票据的需求同样很大。

定向工具（PPN）

非公开定向债务融资工具（PPN，privateplacementnote，下称“定向工具”），

是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工

具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。在银行间市场以非公开定向发

行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具。

资产支持票据（ABN）