上市的英文译语怎么说

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

(文档含英文原文和中文翻译)

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

译文：

上市公司内在价值分析

一、关于内在价值

随着中国资本市场的发展，中国股市将逐步走向成熟，价值投资将在未来

中国股市中占主导地位，证券市场的价值投资就是当证券的市场价格低于它的

内在价值时买入，并长期持有或当证券的市场价格高于它的内在价值一定程度

时卖出。因此，对于中国股市的价值投资而言首要问题是确定上市公司股票的

内在价值。同时为了风险投资，企业并购和资产重组等资本运作的需要，迫切

需要适合中国公司的可操作性强的价值评估体系。本杰明.格雷厄姆在《证券分

析》这本书中是这样描写内在价值这个概念的总结性地概括：

1、内在价值是无法确定具体数值的，难以把握的概念。

2、内在价值可根据公司历史收益数据来推算，但只可做参考。因为从历史

收益数据是无法估算出不确定的未来收益的。

3、虽然无法得出内在价值的精确数字，但内在价值可以用一个近似值范围

来表达并用它判断股价被高估或低估。

4、市场价格经常偏离证券的实际价值。

5、当市场价格偏离证券的实际价值时，市场中会出现自我纠正的趋势。但

对某些证券价值的高估和低估经常会持续极长的一段时间。

国内外评估公司内在价值的主要方法有：

(一)资产价值基础法

它是通过对公司资产进行估价的方式来评估公司的价值。目前国际上通行

的资产估价标准主要有账面价值重置成本法和清算价值等。

1、账面价值法

账面价值法是一种基于会计理论的方法根据资产负债表得出净资产并进行

适当调整但结果可能不代表盈利能力，特点是简便但不准确。

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

2、重置成本法

重置成本法是指以目前的价格水平重新建造一个与被评估资产完全相同或

类似的资产的成本特点是立足于现在时点的资产价值未考虑未来凶狠的反义词是什么 资产的收益

情况。

3、清算价值法

清算价值法是基于公司的总资产在市场变现后减去总负债的价值，特点是

只考虑资产价值而没有考虑机构组织的无形资产和商誉（goodwill）适合于破

产企业。

(二)现金流量贴现法

现金流量贴现法的基石是现值规律。任何资产的价值等于其预期未来全部

现金流的现值总和。现金流量因所估价资产的不同而各异。对股票而言，现金

流是红利。对债券而言，现金流是利息和本金。对于一个实际项目而言，现金

流是税后净现金流。贴现率将取决于所预测的现金流的风险程度，资产风险越

高，贴现率就越高。反之，资产风险越低，贴现率就越低。根据现金流的来源

不同，用于评估公司内在价值的主要有以下三种：

1、股利贴现法

股利贴现法也就是将公司未来预期股利贴现公司目前的价值。股利法从理

论上能准确地计算出资产的真实价值，但在实际中很难操作。因为大部分企业

派发股利是不定期和不定量的，部分企业在其成长期根就不发股利，所以很难

预测其股利派发情况并计算其价值。

2、公司自由现金流贴现法

公司自由现金流是指在支付了经营费用和所得税后，向包括债权人在内的

所有公司权利要求者支付现金之前的全部现金流。

3、股权自由现金流贴现法

股权自由现金流是指公司在履行了偿还债务、弥补资本性支出、增加营运

资本等各种财务上的义务后所剩的那部分现金流。

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

从理论上讲对，有收益的资产，现金流量贴现法最能准确地计算出资产的

真实价值，现金流量贴现法被绝大多数专业文献认为是最科学，最成熟的公司

评估方法。

企业的价值等于该企业以适当的贴现率所贴现的预期现金流量现值，所以

这种方法要对公司资产未来的现金流量进行估计，并要选择合理的贴现率，特

点是难度较大，操作比较复杂。

（三）市盈率法

如果能估计出目标公司未来可持续收益，而且股票市场存在一个平均的行

业市盈率，用公司的当年税后利润乘以行业平均市盈率就可比较简单地计算出

公司大致的价值，市盈率法操作性强，但其隐含的前提是当地的股票市场是一

个强李白的将进酒全诗 式效率市场，即公司的市场价值等于内在价值，否则其计算结果与公司的

实际内在价值将可能产生极大的误差。

（四）其他方法

有可比交易法、可比公司法、分散加总估价法、目标公司股价历史分析

法、M&A乘数法、杠杆收购法、杠杆资本调整法和总收入乘数法等。通常是投

资银行在企业兼并，收购和重组中使用的方法。

（五）经济增加值（EVA）贴现法

经济增加值最基本的形式就是公司的剩余收入。也就是说，如果投资人得

到的投资回报等于投资人投资的期望收益，公司的剩余收入等于零，该项投资

的价值就等于该项投资的投资额。如果公司产生经济增加值，将公司未来的经

济增加值折现后再加上公司的投资总额就应该等于公司的内寅怎么读 在价值。

二、内在价值传统分析原理评价

内在价值传统分析原理，融入各种财务和管理等理论，已形成较完备的原

理体系，并已经在实务操作中深入人心，取得了较好的效果。而巴菲特则将内

在价值传统分析原理运用和深化到了极致，在现实投资世界里取得了巨大成

功。但内在价值传统分析原理还存在一些缺陷，需要进一步改进。

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

从方法层面来看，内在价值传统分析原理的主要缺陷就是没有形成一个统

一分析框架：

(1)定性分析较系统，但缺乏一个统一、简单而严密的因果分析框架。

(2)定量分析只分析财务后果，没有追溯至导致该结果的原因。

(3)定性与定量分析之间没有建立应有的因果联系，没有统一的框架将定性

分析和定量分析融于一体。

(4)定性分析、定量分析和价值估算之间缺乏紧密的因果逻辑联系。

这篇文章对于上市公司内在价值的分析还只是初步的，在未来我们可以考

虑对更多不同行业的公司进行案例研究，以完善内在价值因果分析原理和程

序。因为不同行业的公司存在不同的行业特点和公司特点，应用研究可以起到

较好的反馈效果。现有的程序只是～个初步的方案，它需要大量的案例研究来

加以修正。例如：我们在动因的选取上，只选择了宏观、行业及企业动因的分

类法。在后续的研究中，我们可以针对分析的需要，选取不同的动因分类，构

建不同的内在价值因果分析表。本文在分析案例时，主要根据企业实际采用了

利润指标，在后续的研究中，可以针对不同行业选择不同的特殊现金流指标，

这有赖于分析者对于该行业的深入理解。

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

原文：

Theintrinsicvalueofthelistedcompaniesis

analyzed

First,iththedevelopmentofChina\'s

capitalmarket,China\'sstockmarketwillbegraduallymaturing,thevalue

investmentwillaccountforthedominantpositioninChina\'sstockmarketin

thefuture,thevalueofthesecuritiesmarketiswhenthemarketpriceofthe

securitiesinvestmentbelowitsintrinsicvaluewhenbuying,andholdfora

longtimeorwhenthestockmarketpriceishig二年级古诗大全300首 herthanitsintrinsicvaluetoa

ore,forthevalueofChina\'sstockmarket

investmentprimaryproblemistodeterminetheintrinsicvalueoftheshares

investmentatthesametime,theneedsofthe

enterprisemergerandreorganizationofassetsinthecapitaloperation,the

urgentneedforChina\'sstrongoperabilityofvalueevaluationsystemofthe

ingrahami怅卧新春白袷衣 n\"securitiesanalysis\"inthebookareintrinsic

valueissummarizedinthesummaryoftheconcept:

1,theintrinsicvalueisunabletodeterminethespecificnumerical,difficult

tograsptheconcept.

2,intrinsicvalueaccordingtothecompanyhistorydatatocalculate

returns,eearningsfigures

fromhistoryisunabletoestimatetheuncertaintyoffutureearnings.

3,althoughcan\'tgetanaccuratenumberoftheintrinsicvalue,butthe

intrinsicvaluecanexpressanduseitinarangeofapproximationto

determinesharepriceisovervaluedorundervalued.

4,oftendeviatefromthestockmarketpriceofrealvalue.

5,whentherealvalueofthemarketpricedeviati钢铁是怎样炼成的经典语录 ngfromthesecurities

someovervaluedor

undervaluedsecuritiesvalueoftenlastsforverylongperiodoftime.

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

Second,toassesstheintrinsicvalueofthecompany\'smainmethodsat

homeandabroadare:

(a)assetvaluebasedmethod

Itisthewaythroughthestudyofthevaluationofthecompany\'sassetsto

tinternationalbookvalueofassets

valuationstandardsareonthereplacementcostmethodandtheliquidation

value,etc.

1,bookvaluemethod

Basedonthetheoryoftheaccountingbookvaluemethodisakindof

methodAccordingtothebalancesheetnetassetsandmakeappropriate

adjustmentsButtheresultmaynotrepresenttheprofitability,the

characteristiciseasybutnotaccurate.

2,thereplacementcostmethod

Replacementcostmethodreferstothecurrentpriceleveltobuilda

evaluation,andtobeidentical我见青山多妩媚 表白 orsimilarassetscostcharacteristicisnow

basedonthepointvalueoftheassetsDidnotthinkofthefutureasset

returns.

3,theliquidationvalue

Liquidationvaluemethodisbasedonthecompany\'stotalassetsminusthe

valueoftotalliabilities,aftermarkettoliquidatecharacteristicisonly

consideredassetsvaluewithoutconsideringtheorganization\'sintangible

assetsandgoodwill(good败絮其中 will)issuitableforthebankruptenterprise.

(2)cashflow(DCF)method

valueofanyassetisequaltothetotalpresentvalueofallcashflowsinthe

ck,cashflowis

ds,actical

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

project,countratewill

dependonthedegreeofriskofthecashflowforecast,thehigherriskassets,

ontrary,thelowertheriskassets,the

ingonthesourceofthecashflow,canbe

usedtoassesstheintrinsicvalueofthecompanymainlyhasthefollowing

three:

1,thedividenddiscountmethod

Dividenddiscountmethodandthecompany\'sfutureisexpecteddividend

ndmethodtheoreticallycan

accuratelycalculatetherealvalueoftheassets,butinpracticeitisdifficultto

emostcorporatedividenddistributionisirregularandnot

quantitative,someenterprisesinitsrootisnothairdividendsforalongtime,

soitisdifficulttopredictitsdividendpaymentsandcalculateitsvalue.

2,corporatefreecashflowdiscountmethod

Freecashflowisreferstothecompanyafterpayforbusinessexpenses

andincometax,toallcompanies,includingcreditorsrightsrequirementto

paycashbeforeallofthecashflow.

3,equityfreecashflowdiscountmethod

Freecashflowofequityistopointtointheperformanceofthecompany

torepaythedebt,compensateforcapitalexpenditure,increaseworking

capitalandotherfinancialobligationsafterleftthatpartofthecashflow.

Theoreticallytohaveearningsassets,cashflow(DCF)methodcan

accuratelycalculatethemosttherealvalueoftheassets,cashflow(DCF)小池唐白居易

methodisconsideredtobethemostscientific,mostprofessionalliterature

methodtoestimatethemostmaturecompany.

Equaltothevalueoftheenterprisetopresentvalueofexpectedfuture

cashflowsdiscountedbytheappropriatediscountrate,sothiskindof

methodtoestimatethefuturecashflowoftheassettothecompany,andto

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

choosethereasonablediscountrate,featuresisdifficult,andcomplicated

operation.

(3)p/eratiomethod

Ifwecanestimatethetargetcompany\'sfuturesustainableyield,and

thereisastockmarketaveragep/eratioofindustry,withthecompany\'s

after-taxprofitmultipliedbytheindustryaveragep/eratiocanberelatively

simpletocalculatethevalueofcompanyisroughly,p/eratiomethodand

feasible,buttheunderlyingpremiseisthatthelocalstockmarketisastrong

formefficiencymarket,thecompany\'smarketvalueisequaltotheintrinsic

value,otherwisethecalculationresultswiththecompany\'sactualintrinsic

valuewillprobablyhaveagreaterror.

(4)othermethods

Disperseaggregationhavecomparabletransactions,comparable

companies,valuationmethod,thetargetcompany\'sstockpricehistory

analysis,M&Amultiplier,leveragedbuyouts,leveragedcapitaladjustment

methodandincomemultipliermethod,yinvestmentBanksin

enterprisemerger,acquisitionandreorganizationmethod.

(5)economicvalueadded(EVA)discount

Economicvalueaddedofthemostbasicformissurplusincomeofthe

rwords,ifinvestorsgettheexpectedreturnoninvestment

isequaltotheinvestorsinvestmentbenefit,thecompany\'sresidualincomeis

equaltozero,

companytoproduceeconomicvalueadded,willbethefutureofthecompany

afterdiscountingEvaplusthecompany\'stotalinvestmentshouldbeequalto

theintrinsicvalueofthecompany.

Three,theintrinsicvalueoftraditionalanalysisprincipleofevaluation

Intrinsicvaluetraditionalanalysisprinciple,blendinavarietyoffinancial

andmanagementtheory,hasformedarelativelycompletetheorysystem,

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

andhasbeendeeplyrootedintheheartsofthepeopleinthepractice,good

etthasappliedintrinsicvaluetraditional

analysisprincipleanddeepentoperfection,investmentintherealworldhas

inherentvalueoftraditionalanalysisprinciple

alsohassomedefects,needtobefurtherimproved.

Fromthemethodlevel,intrinsicvalueisthemaindefectoftraditional

analysisprincipledidnotformaunifiedanalysisframework:

(1)thequalitativeanalysisofthesystem,butthelackofaunified,simple

andstrictcausalanalysisframework.

(2)quantitativeanalysisonlyfinancialconsequences,notbacktothe

causeoftheresults.

(3)thereisnoestablishedbetweenqualitativeandquantitativeanalysisof

causalrelationship,nounifiedframeworkwillcombinequalitativeanalysisand

quantitativeanalysis.

(4)thequalitativeanalysis,quantitativeanalysis,andlackofcausallogic

closelyrelationshipbetweenvalueestimate.

Thisarticlefortheanalysisoftheintrinsicvalueoflistedcompaniesisonly

apreliminary,inthefuturewecanconsidertocasestudiesofcompaniesin

differentindustries,toimprovetheintrinsicvaluecausalanalysisprincipleand

etheindustrycharacteristicsofdifferentcompaniesin

differentindustries,andthecharacteristicsofthecompany,appliedresearch

ngprogramsjust~apreliminaryplan,it

tionforexample:

weareontheselectionofselectonlythemacro,industryandenterprise

ollow-upstudy,wecanaccordingtotheneedof

analysis,selectionofdifferentclassification,buildingtheintrinsicvalueofthe

ntheanalysisofcases,mainly

accordingtotheenterpriseactualprofitindex,adoptedinthesubsequent

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献

study,canchoosedifferentaccordingtodifferentindustryspecialcashflow

indicator,thisdependsontheanalysisfortheindustry\'sunderstanding.

上市公司价值分析中英文对照外文翻译文献